2011年11月29日

Warren Buffett 華倫.巴菲特推薦的投資理財書單


 
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這一篇整理的是股神「華倫.巴菲特」所開的書單,
巴菲特針對這些書的評論為:這些書籍讓我擁有了股神的能力

以下的內容包括了三部份,
其中一份為中國證券報的2007年文章,「巴菲特的書單」,
其二為「巴菲特的書單」原作者刘建位一系列的文章「巴菲特最推崇的十本书」。
其三則為另一位作者將書單整理成十本的版本,「巴菲特最推崇的10本書」,
我將前兩篇文章整理後結合,另外再加上第二三篇十本書中不同的書目,
我也幫忙整理了作者譯名和書目中譯本書名與連結。

以下出自:「巴菲特的書單

巴菲特是這樣概括他的日常工作:“我的工作是閱讀”。可見巴菲特對閱讀是多麼重視。

巴菲特大量閱讀與上市公司業務與財務相關的書籍和資料,在此基礎上才非常審慎地作出投資判斷。巴菲特以他研究GEICO保險公司為例解釋閱讀對於投資的重要性:“我閱讀了許多資料。我在圖書館待到最晚時間才離開。……我從BESTS(一家保險評級服務機構)開始閱讀了許多保險公司的資料,還閱讀了一些相關的書籍和公司年度報告。我一有機會就與保險業專家以及保險公司經理們進行溝通”。當然巴菲特閱讀最多的是企業的財務報告。“我閱讀我所關注的公司年報,同時我也閱讀它的競爭對手的年報,這些是我最主要的閱讀材料”。

但巴菲特並不僅僅閱讀上市公司年報這些公開披露資訊,他從年報中發現感興趣的公司後,會閱讀非常多的相關書籍和資料,並且進行調查研究,尋找年報後面隱藏的真相:“我看待上市公司資訊披露(大部分是不公開的)的態度,與我看待冰山一樣(大部分隱藏在水面以下)。”

巴菲特這樣解釋他如何把閱讀和調研結合在一起的:“你可以選擇一些儘管你對其財務狀況並非十分了解但你對其產品非常熟悉的公司。然後找到這家公司的大量年報,以及最近 5到10年間所有關於這家公司的文章,深入鑽研,讓你自己沉浸於其中。當你讀完這些材料 之後,問問自己:我還有什麼地方不知道卻必須知道的東西?很多年前,我經常四處奔走, 對這家公司的競爭對手、雇員等相關方面進行訪談。……我一直不停地打聽詢問有關情況 。這是一個調查的過程,就像一個新聞記者採訪那樣。最後你想寫出一個故事。一些公司故事容易寫出來,但一些公司的故事很難寫,我們在投資中尋找的是那些故事容易寫出來的公司。”

在1999年伯克希爾股東大會上查理‧芒格說:“我認為我和巴菲特從一些非常優秀的書籍和雜誌中學習到的東西比其他渠道要多得多。我認為,沒有大量的廣泛閱讀 ,你根本不可能成為一個真正的成功投資者”。

可見,巴菲特的投資成功秘訣是大量閱讀加調查研究。大量閱讀是掌握大量相關資 訊,調查研究是實事求是,而大量閱讀是基礎和前提。

你想學習巴菲特,首先問問自己,你經常讀書嗎?

有許多讀者來信問應該閱讀什么投資著作?我經常以巴菲特本人的話來回答:
“要想成功地進行投資,你不需要懂得什麼Beta值、有效市場、現代投資組合理論、 期權定價或是新興市場。事實上大家最好對這些東西一無所知。當然我的這種看法與大多數商學院的主流觀點有著根本的不同,這些商學院的金融課程主要就是那些東西。我們認為,學習投資的學生們只需要接受兩門課程的良好教育就足夠了,一門是如何評估企業的價值,另一門是如何思考市場價格。”
“由於價值非常簡單,所以沒有教授願意教授它。如果你已經取得博士學位,而且用很多年學習運用數學模型進行複雜的計算,然後你再來學習價值投資,這就好像一 個基督徒去神學院學習,卻發現只要懂得十誡就足夠了。”

巴菲特對商學院的教育體系提出了尖銳批評:“商學院非常重視複雜的模式,卻忽視 了簡單的模式,但是,簡單的模式卻往往更有效”。巴菲特甚至認為成功的投資並不需要高等數學知識,“如果高等數學是必需的,我就得回去送報紙了,我從來沒發現在投資中高等數學有什麼作用”。“你不需要成為一個火箭專家。投資並非一個智商為160的人就能擊敗智商為130的人的遊戲”。

正如巴菲特所說,學習投資很簡單,只要願意讀書就行了。

當然巴菲特閱讀的不僅僅是格雷厄姆一個人的著作“如果我只學習格雷厄姆一個人的思想,就不會像今天這么富有。”

(劉建位)


巴菲特最推崇的十本书」系列文,含書籍介紹與心得:
  1. 巴菲特最推崇的十本书之一:证券分析(上)
    巴菲特最推崇的十本书之一:证券分析(下)
    《證券分析-Security Analysis》
    (格雷厄姆著,又譯班哲明.葛拉罕(Benjamin Graham))。
    繁體中文譯本:證券分析(上)(下),寰宇智慧投資。上冊討論債券、下冊討論股票。
    最新版連結:證券分析:第六增訂版(上)證券分析:第六增訂版(下)
      
  2. 巴菲特最推崇的十本书之二:《聪明的投资者》(上)
    巴菲特最推崇的十本书之二:《聪明的投资者》(下)
    《聰明的投資者-The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel》,
    (格雷厄姆著,又譯班哲明.葛拉罕(Benjamin Graham))。
    繁體中文譯本:智慧型股票投資人。據說翻譯不佳流暢度不足,且是1996年版。

    簡體中文譯本:
    聰明的投資者(4版平裝,20110701出版)聰明的投資者(4版精裝,20101101出版)  
  3. 巴菲特最推崇的十本书之三:《怎样选择成长股》
    《怎樣選擇成長股-Common stocks and uncommon profits》
    (費舍爾著,又譯菲利普·費雪 (Philip A. Fisher) )。
    繁體中文譯本:非常潛力股(初版,19980424出版)
    簡體中文譯本:怎樣選擇成長股(20070601出版)
      
  4. 巴菲特最推崇的十本书之四:《穷查理宝典》
    《窮光蛋查理年鑒-Poor Charlie’s Almanack》
    查理.蒙格著 (Charles Thomas Munger)
    繁體中文譯本:窮查理的普通常識:巴菲特50年智慧合夥人 查理.蒙格的人生哲學
  5. 巴菲特最推崇的十本书之五:约翰·博格《长赢投资》
    《博格長贏投資之道-Enough︰True Measures of Money,Business,and Life》
    約翰.伯格(John Bogl)
    繁體中文譯本:夠了:基金之神John Bogle寫給中產階級的快樂致富學
  6. 巴菲特最推崇的十本书之六:凯恩斯《就业、利息和货币通论》
    《就業、利息和貨幣的一般理論-The General Theory of Employment, Interest and Money》
    約翰‧凱恩斯(John Maynard Keynes)
    繁體中文譯本:就業、利息和貨幣的一般理論
  7. 巴菲特最推崇的十本书之七:亚当·斯密《金钱游戏》
    《超級金錢-Supermoney》
    亞當·斯密(Adam Smith,也譯作亞當·史密斯)
    無繁體中文譯本。
    簡體中文譯本:超級金錢

  8. 巴菲特最推荐的十本书之八:加尔布雷思《1929年大崩盘》
    《1929年大崩盤-The Great Crash 1929》
    約翰.高伯瑞(John Kenneth Galbraith)
    繁體中文譯本:1929年大崩盤

  9. 巴菲特最推荐的10本书之9:施韦德的《客户的游艇在哪里》
    《客戶的遊艇在哪裏-Where Are the Customers’ Yachts? or a Good Hard Look at Wall Street》
    Fred Schweb著
     繁體中文譯本:股票市場顯相實錄
  10. 巴菲特最推荐的10本书之10:约翰•布尔•威廉姆斯的《投资估值理论》 
    《投資價值理論-The Theory of Investment Value》
    約翰‧波爾‧威廉斯(John Burr Williams)著
    無譯本,若有人有找到可留言告知,謝謝。

以下出自:「巴菲特最推崇的10本書

巴菲特最推崇的10本書

在2007年伯克夏股東大會上,一位來自舊金山的年輕人問巴菲特,要想成為一個好的投資者,最好的方法是什麼?巴菲特的答案是閱讀,他說:“我10歲的時候就把奧馬哈公立圖書館裏能找到的投資方面的書都讀完了,很多書我都讀了兩遍,你要把各種思想裝進自己的腦子裏,隨著時間的推移,分辨出哪些是合理的。一旦你這樣做,就該下水(嘗試)了。” 巴菲特接著說:“我19歲時讀了一本書,由此形成了基本的投資的思維方式。我現在76歲了,投資的思維方式就是基於我19歲時從那本書得來的。”(《VALUE》第8期)

巴菲特19歲時讀的是哪一本書呢?這本書給他以如此重要的影響。在珍妮特·洛爾編著的《沃倫·巴菲特如是說》中,有這樣一段話:“我涉獵的內容無所不包,我收集圖表、閱讀各種技術知識書籍。我傾聽各種內部消息。後來我才讀到格雷厄姆的《聰明的投資人》,這就好像見到了光明。”巴菲特還說:“早在1950年剛出版時我就閱讀了這本書,當時我只有19歲。那時我就認為這是有史以來最偉大的投資著作。現在我仍然這?認為。”

巴菲特對格雷厄姆極為推崇,稱他為金融史上最偉大教師,並決心把從他身上學到的投資哲學向前推進。巴菲特說,即便這樣做,會給伯克夏造成強大的競爭對手,但這也是值得一做的。格雷厄姆著的另一部經典著作《證券分析》,已被稱譽為投資者的聖經,巴菲特認為每一個投資者都應該閱讀此書十遍以上。

另一個對巴菲特的投資觀念產生重大影響的是菲爾·費舍爾,費舍爾最經典的著作是《普通的股票,非凡的利潤》,巴菲特對該書推崇備致,“拜讀了《普通的股票,非凡的利潤》之後,我找到了菲爾·費舍爾。我見到他時,他本人同他的思想一樣給我留下了深刻的印象。用菲舍爾的技巧對公司徹底進行了解,能使一個人進行聰明的投資。”

在投資界,為人們所熟悉的,除了巴菲特之外,還有彼得·林奇。他們倆可謂惺惺相惜。在林奇的著作中,時常會讀到關於巴菲特的片言只語。而巴菲特對林奇的才能亦十分欣賞,對於林奇的《學以致富》,巴菲特做過如此推薦:“如果要給自己的孫子送生日禮物,《學以致富》是最好不過的了。”彼得林奇還寫過另外幾本書,如《戰勝華爾街》、《彼得·林奇的成功投資》等都是投資界頗具影響力的經典著作。

作為一個價值投資者,對公司進行分析,對公司管理層進行分析是必備的功課。對於管理者,巴菲特最推崇克·韋爾奇的著作,巴菲特對《傑克·韋爾奇自傳》這樣推介:“傑克是管理界的老虎伍茲,所有CEO都想效仿他。他們雖然趕不上他,但是如果仔細聆聽他所說的話,就能更接近他一些。”對於《贏》,巴菲特稱:“有了《贏》,再也不需要其他管理著作了。” 傑克·韋爾奇的著作真的有這麼大的魅力?看了才知道。

巴菲特曾說,他的工作就是閱讀。為了推廣閱讀,在每年的股東大會上,還專門設了一個節目,就是在大集市的攤位上,出售一些打折的書或光盤,其實是推薦一些好的作品。如在2007年的股東年會上,巴菲特首先推薦了富蘭克林的名著《窮光蛋查理年鑒》。另外還有Reter Bevelin寫的《尋找智慧——從達爾文到芒格》和Fred Schweb的作品《客戶的遊艇在哪裏》。關於《客戶的遊艇在哪裏》,巴菲特說:“這本書1940年首次出版,這是以投資為主題出版過的書中最好的一本,它睿智地闡釋了關於投資主題的許多真知灼見。”

巴菲特本人並沒有專門寫過什?書,但是他每年都會給股東寫一封信,總結過去一年來的成敗得失。美國法律教授勞倫斯·A·坎寧安受其委托,將這些信按主題匯編成書,名為《巴菲特致股東的信:股份公司教程》。譯者陳鑫在序中說:“巴菲特本人認為,這本書比到目前為止任何一本關於他的傳記都要好,如果他要挑一本去讀,那必定是這本。”(《巴菲特:從100到160億》中譯本序)

附巴菲特推薦的十本書:
  1. 《聰明的投資者-The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel》,
    (格雷厄姆著,又譯班哲明.葛拉罕(Benjamin Graham))。
    格雷厄姆專門為業餘投資者所著,巴菲特稱之為“有史以來最偉大的投資著作”。
    繁體中文譯本:智慧型股票投資人。據說翻譯不佳流暢度不足,且是1996年版。

    簡體中文譯本:
    聰明的投資者(4版平裝,20110701出版)聰明的投資者(4版精裝,20101101出版)  
  2. 《證券分析-Security Analysis》
    (格雷厄姆著,又譯班哲明.葛拉罕(Benjamin Graham))。
    格雷厄姆的經典名著,專業投資者必讀之書,巴菲特認為每一個投資者都應該閱讀此書十遍以上。
    繁體中文譯本:證券分析(上)(下),寰宇智慧投資。上冊討論債券、下冊討論股票。
    最新版連結:證券分析:第六增訂版(上)證券分析:第六增訂版(下)
      
  3. 《怎樣選擇成長股-Common stocks and uncommon profits》
    (費舍爾著,又譯菲利普·費雪 (Philip A. Fisher) )。
    巴菲特稱自己的投資策略是“85%的格雷厄姆和15%的費舍爾”。他說:“運用費舍爾的技巧,可以了解這一行……有助於做出一個聰明的投資決定”。 
    繁體中文譯本:非常潛力股(初版,19980424出版)
    簡體中文譯本:怎樣選擇成長股(20070601出版)
      
  4. 《學以致富-Learn to Earn: A Beginner’s Guide to the Basics of Investing and Business》
    (彼得·林奇著,又譯彼得林區(Peter Lynch)
    巴菲特說:如果他給自己的孫子送生日禮物,《學以致富》是最好不過的了。
    繁體中文譯本:為下一波股市反彈做準備(已絕版)致富之路: 彼得.林區給投資人的第一堂課(已絕版)

    相關系列:
    彼得林區征服股海-Beating the Street》、《彼得林區選股戰略-One Up On Wall Street》
      
  5. 《傑克‧韋爾奇自傳-Jack, straight from the gut》世界第一CEO自傳
    (傑克‧韋爾奇著,又譯傑克‧威爾契(Jack Welch))。
    本書英文版2001年9月 11日出版,立即在Amazon銷售排行榜上名列第5。這本書稿酬高達700萬美元,被全球翹首以待的經理人奉為“CEO的聖經”。韋爾奇是管理界中的“老虎”伍茲,在本書中首次透露管理秘訣:在短短20年間如何將通用電氣從世界第十位提升到第二位,市場資本增長30多倍,達到4500億美元,以及他的成長歲月、成功經歷和經營理念。 這本自傳是他退休前的最後一個大動作。巴菲特是這樣推薦這本書的:“傑克韋爾奇是管理界的老虎伍茲,所有CEO都想效仿他。他們雖然趕不上他,但是如果仔細聆聽他所說的話 ,就能更接近他一些。” 
    繁體中文譯本:jack : 20世紀最佳經理人,第一次發言
  6. 《贏-Winning》(傑克‧韋爾奇著,又譯傑克‧威爾契(Jack Welch))。
    巴菲特的話“有了《贏》,再也不需要其他管理著作了” ,這種說法雖然顯得誇張,但是也證明瞭本書的分量。《贏》這類書籍,包括下面要介紹的《女總裁告訴你》,《影響力》都是以觀點結合實例的方法敘述,如果你想在短時間內掌握其中的技巧,那么你只需要抄寫下書中所有粗體標題,因為那些都是作者對各種事例的總結,所以厚厚的一本書,也不過是圍繞這些內容展開。但如果你認為這便是本書精華,那么你就錯了,書中那些真實的實例以及作者的人生經驗才是這類圖書的賣點。技巧誰都可以掌握,但是經歷卻人人不同,如果你花時間閱讀書中的每一個例子,相信你會得到更多寶貴的東西。
    繁體中文譯本:致勝:威爾許給經理人的二十個建言
  7. 《窮光蛋查理年鑒-Poor Charlie’s Almanack》
    (富蘭克林(?)著,我找到的為查理.蒙格著 (Charles Thomas Munger)
    一個不幸的靈魂去年問查理:“如果感受不到閱讀本書的喜悅,該怎麼辦?”他得到的芒格式的回答——“沒問題,請把這本書贈給更有智慧的人。
    繁體中文譯本:窮查理的普通常識:巴菲特50年智慧合夥人 查理.蒙格的人生哲學
  8. 《尋找智慧——從達爾文到芒格-Seeking Wisdom: From Darwin to Munger》
    (Peter Bevelin著,譯彼得·貝弗林
    無繁體中文譯本。
    簡體中文譯本:探索智慧:从达尔文到芒格(無相關連結)。

  9. 《客戶的遊艇在哪裏-Where Are the Customers’ Yachts? or a Good Hard Look at Wall Street》
    (Fred Schweb著)
    這是以投資為主題出版過的書中最好的一本,它睿智地闡釋了關於投資主題的許多真知灼見。
     繁體中文譯本:股票市場顯相實錄

  10. 《巴菲特致股東的信:股份公司教程-The Essays of Warren Buffett:Lessons for Corporate America》
    (華倫.巴菲特,勞倫斯.康寧漢 (Warren Buffett、Lawrence A. Cunningham) 著)
    本書搜集整理了20多年巴菲特致股東的 信中的精華段落,巴菲特認為此書是整理其投資哲學的一流工作。繁體中文譯本:巴菲特寫給股東的信(經典重譯.最新增修版)
    系列書(?):向巴菲特學管理:巴菲特寫給股東的信.經營管理篇 - Warren Buffett on Business: Principles from the Sage of Omaha
      

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日後我還會繼續將其他建議的書單慢慢補上,
歡迎大家多多參考。


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